10月12日，斗鱼和虎牙联合宣布接受腾讯的合并提议。 与之前【企鹅生态】在《斗鱼与虎牙企鹅合并的几个变数》中给出的信息一致，在腾讯开始提出合并的时候，斗鱼和虎牙两家公司并没有实际障碍，两家公司的合并各方实际竞争在于“争夺被合并公司的控制权”和“各方如何在被合并公司中保留更多权益”。

从最终的信息来看，这些问题都有了答案：

1、陈少杰、董荣杰将担任联席CEO。 两家公司在合并前都向腾讯出售了一定比例的股份。

腾讯是唯一一家让陈少杰和董荣杰同台的公司

2、腾讯将持有合并后公司67.5票表决权，成为控股股东。

3、合并通过斗鱼退市，整体注入虎牙实现。 所有业务预计将于 2021 年上半年完成。

4、腾讯旗下游戏直播平台企鹅电竞将以5亿美元的价格出售给斗鱼。 并入合并后的公司。

这也意味着，作为互联网需求的游戏直播，在经历了2012-2015年早期的碎片化竞争和2016-2020年的大平台之争后，终于进入第三阶段——内容生态的重要拼图的互联网巨头。

这也是斗鱼和虎牙今天必然合并的逻辑：独立的游戏直播平台只是一个利润率很低的行业，只有融入腾讯庞大的内容和社交生态，才能获得更广阔的发展空间。

合并后，斗鱼虎牙也将成为继阅文、腾讯音乐之后，腾讯又一个独立上市的内容平台。 这对腾讯来说也意义重大。 结合【企鹅生态】了解到的信息，我们简单快速的分析一下：

1、联席CEO是给外人看的。

虽然在目前的信息中，现任斗鱼CEO陈少杰和现任虎牙CEO董荣杰将担任联席CEO。 但实际上，中国互联网企业合并后的联席CEO制度，多是特殊时期的特殊预案，最终还是会回到单一CEO主导的局面。

这一点在滴滴快的合并后程维和卢传伟的联席CEO制度，58聚聚后姚劲波和杨昊然合并，甚至更早的王伟和顾永强合并后的案例中得到了验证。优酷土豆的。

姚劲波和杨浩勇也有过你我的时光

因此，双CEO制度最有可能被外界看待。 其意义在于锁定被合并方的管理团队，维护被合并公司的稳定性，逐步实现业务交接。

事实上，从目前流出的信息来看，腾讯的首选人选是斗鱼CEO陈少杰。 据了解，斗鱼管理层将接管合并后的公司。

2、从TME和阅文的过往经历来看，陈少杰会是腾讯希望的CEO吗？

大公司牵头企业并购，然后独立推向资本市场，其实是一件很技术性的事情。 最困难的问题之一是找到合格的 CEO 候选人。 在阅文和TME这两个案例中，腾讯引进的CEO多少有些遗憾。

比如阅文合并后上任的CEO吴文辉，就是一个个人意志力很强的CEO。 在他执掌期间，阅文集团与腾讯的生态整合一直存在问题企鹅直播在哪里看，业务发展也遇到了明显的问题。 腾讯也在今年全面更换了以吴文辉为代表的管理团队。

在腾讯另一家独立内容平台TME，腾讯推出的CEO人选是原公司副总裁彭嘉欣。 虽然与腾讯实现了全业务联动，但彭佳欣毕竟不是音乐行业的资深从业者。

不过，陈少杰或许确实是腾讯理想的CEO人选。 陈少杰和斗鱼的成长一直得到腾讯的支持； 斗鱼与腾讯的业务融合相当深； 与此同时，陈少杰也早早将公司第一大股东的位置让给了腾讯。

不论CEO个人的发展意愿和能力，以及与腾讯业务的配合，理论上陈少杰或许确实是一个理想的人选。

3、斗鱼虎牙与腾讯的融合深度，比腾讯本身的很多业务都要深

不管是斗鱼还是虎牙，其实一直以来都和腾讯有非常深的业务融合，或者说对腾讯有很大的依赖。 这包括内容版权、云计算等。腾讯也是斗鱼虎牙的重要广告商。 这直接体现在双方的交换成本上。 以斗鱼为例粗略计算一下：

2017年、2018年、2019年，腾讯分别向斗鱼支付广告费1400万元、2700万元、270万元，以及其他费用770万元、2000万元、2650万元。 以及其他各种费用。

斗鱼对腾讯的高度依赖，直接体现在斗鱼购买腾讯的各项服​​务和内容上。 2017年、2018年、2019年，斗鱼向腾讯支付了1.4亿、2.6亿、2.3亿云计算使用费，内容版权购买费高达7300万、1.16亿、1.12亿。

在微信支付渠道费用方面，2019年斗鱼还向腾讯支付了高达3000万。2018年和2019年，斗鱼分别向腾讯支付了3.9亿元和3.8亿元的各项费用。 确实非常依赖腾讯。

事实上，腾讯投资斗鱼的资金中有相当一部分以云计算服务费和广告费的形式返还给了腾讯，这也支持了腾讯自身的业务发展。 这是花费数倍于投资的效果。 双方的业务融合是不是很深？ 比腾讯自己的很多业务都要深。

4、合并后的斗鱼虎牙企鹅电竞在腾讯生态中将扮演什么位置。

这个问题其实可以追溯到2018年腾讯总裁刘炽平的一次公开表态，当时他大致向分析师提到了三个维度：

一是数字内容和媒体本身的价值。 腾讯观察到的数据是，游戏玩家花在游戏直播上的时间越来越多； 二是游戏直播平台与腾讯游戏业务的协同； 三是游戏直播平台，其实是最主要的电竞媒体，电竞肯定是未来的主流娱乐需求。

虽然已经快三年过去了，但这三种逻辑其实已经越来越多地得到验证。 但当时腾讯没想到有两点，字节跳动在内容领域对腾讯的影响，以及斗鱼虎牙本身对快手、哔哩哔哩和抖音的影响。

这让斗鱼和虎牙的合并多了一层意义，那就是腾讯、斗鱼和虎牙必须整合在一起，共同面对外部竞争。 腾讯支持斗鱼虎牙的发展，斗鱼和虎牙反过来又帮助腾讯弥补了游戏直播的不足。

对于腾讯的内容和游戏生态来说企鹅直播在哪里看，斗鱼、虎牙和企鹅电竞的合并确实是一次足够6的长线运营。